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“我们现在的税收制度简化来讲是对劳动征税、对资本不征税，对消费征税、对投资不征税，这样的税制既不促进效率，也不利于社会公平。”彭文生说。下文为彭文生近日在光大证券2018年中期策略会上演讲的记录整理稿，首发于中国金融四十人论坛微信公众号，转载请注明出处。

数据：wind、华盛证券2． 微观因素看两点1）性价比越高越好：一个民办高等教育企业的价值是由一所一所学校组合构成的，而每一所高校又差异很大，我们使用生均价格（收购价/在校生人数）作为核心估值指标（比PE/PB更具意义），该指标通常来说低好过高，代表收购价划算。下图是从2017年至今6起民办高校并购案例，生均价格区间在4~9万。

冬天再长，要为春天做准备“中国车市一直一路高歌，现在第一次碰到这种下行局面，心态要稳住。”张志勇一再强调，车企心态要稳。在采访中他很肯定地表示：“价格战是市场发展的必然规律。主流企业牺牲利润来保份额，意味着那些资本销量利润都不够的末位车厂，要在竞争挤压中被整合出局，这就是市场的大浪淘沙。市场经济经过了这个环节后才会逐步有序。发达国家的成熟市场在过去一百年的风风雨雨中都是这样过来的。”

四季度国内库存大概率反弹据了解，截止9月末全国港口食用棕榈油库存总量48万，较二季度末的60.2万吨降12.2万吨，降幅20.26%，较去年同期的35.7万吨增加12.3万吨，增幅34.45%，三季度国内棕榈油库存维持在年内低位，主要因消费淡季叠加价格低迷，进口量也并未大幅增加。截止九月末，马来西亚进口到港成本价为4831元/吨，而国内目前广东广州现货为4700元/吨，目前来看马来与国内倒挂132元/吨，较二季度末扩大151.4元/吨。由于2016年以来棕榈油融资贸易量得到遏制，近几年内外价差波动区间已经在逐渐缩窄，2018年三季度以来价差大部分在-200~-250元/吨之间徘徊，去年同期有短暂的内外顺价，支撑当时价格走高，而今年马来棕榈油增产的压力持续增加，加上内外倒挂持续，因此三季度市场的买兴抑制不高，国内维持低库存。从近四年来看，除了2016年因减产提振，四季度出现了大幅顺价的情况，其余几年基本维持-400~-200元/吨的价差，因此预计本年度四季度的内外倒挂有望呈现缩窄或短期的顺价趋势，因马棕油三季度的出口创下近六年以来的最差水平，四季度只有出口维持零关税才能最大程度的去库存，进口的顺价对国内的价格也存在一定的支撑，目前贸易商利润空间增加有望增加进口，预计未来库存将出现反弹。

责任编辑：卢昱君来源：证券日报网随着上市公司三季度报告陆续出炉，养老金的最新投资动向逐步浮出水面。《证券日报》记者根据数据统计发现，截至10月24日，在已披露2019年三季报的公司中，有18家公司前十大流通股股东中出现养老金的身影，合计持股市值为30.84亿元。其中，有11家公司成为今年三季度养老金新进增持的重点品种。

公司发年终奖是硬性规定吗？上述调查还显示，有15.3%的白领表示年终奖“据说有，不确定”，确定今年必定与年终奖无缘的白领占到了40%，相比去年的22.30%高出近一倍。有的公司发放年终奖，有的不发放，那么，公司一定要发放年终奖吗？北京市炜衡律师事务所律师张宇浩在接受中新经纬客户端采访时表示，法律并无强制性的统一规定。