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近年来，指数化投资凭借分散风险、成本低廉、操作便捷、风格稳定等优势，日益成为大类资产配置的重要工具，上市公司股东换购股票ETF的现象也明显增多。大股东用所持上市公司股份换取股票ETF，表面上看是出于“优化资产配置、分散市场风险”的需要，但实际上已经构成“减持所持股份”的行为。在交易方式上，ETF与股票完全相同。但在交易对象上，二者存在本质上的差别。买入ETF，相当于买入一个指数投资组合。例如，对于以上证50指数为标的ETF，其价格走势应会与上证50指数走势一致，买入上证50指数ETF，就等于买进50只绩优股，而不是仅持有一家上市公司股票。由于ETF流动性较强，套现也相对更容易些。

报道称，在对投票结果重新统计后，欧广联在官网公布了最新的排名结果，此前位列前三的选手排名并未发生改变，荷兰新人歌手劳伦斯以498分（此前为492分）夺得桂冠，获得第二名的选手是来自意大利的马哈茂德，他的最新得分为472分（此前为465分），而俄罗斯歌手拉扎列夫以370分（此前为369分）仍位列第三。

如果歼20的单价、使用成本均达到了接近歼16的水平，寿命要高不少，综合作战效能更是歼16的几倍的话（根据美国说法，F-22的综合作战效能达到了3代机的8倍），那么，到底谁更贵，谁更便宜；该买多少歼16，又该买多少歼20呢？（作者署名：晨曦/唐志峰）

普通型方法是对每一只底层样本进行分析，分别得到每一只样本的仓位水平及风格配置变化，最后基于净资产加权或者等权的方法将所有基金的估测结果进行加总，作为市场整体的仓位及风格配置情况。显而易见，该方法在操作上要复杂许多，需要对所有的样本基金进行遍历分析。下文中，我们将分别基于不同的方法进行实证，并对结果进行比较。

一次聊天时，慧子谈起自己投资股票亏了不少，刘明远对她说自己在一个名叫策略交易的平台上投资境外股指和期货，内容涵盖恒指、德指、美原油、美黄金，每个月都有数万元的收益，还发自己盈利的截图给她看。在刘明远“带着你一起赚钱”的承诺下，慧子扫描他发来的二维码下载了这款APP，并绑定了自己的支付宝，充值了一万余元学着进行交易。

图14是复合基本面因子的估测效果，基本面类因子往往稳定性较高，图中净值估测曲线和持仓曲线之间趋同性明显且滞后性较弱。由图可见，2015年到2016年中，市场对基本面关注度持续下降，而对高换手率因子的暴露水平不断增加，从高估值、高换手率、高动量（2015年）等趋势可以发现市场逐渐情绪化而忽略股票的基本面。而在2017年以后，大盘蓝筹股的行情引起市场去开始越来越关注基本面类特征，呈现出“业绩为王”的投资逻辑。2018年以来，权益类基金市场对高换手率、高动量因子暴露均明显下降，可见基金经理整体交易情绪低迷。